【蜒组词】科创企业上市困扰又解决一个!证监会修改上市
分类:创业故事 热度:

【蜒组词】科创企业上市困扰又解决一个!证监会修改上市

【蜒组词】科创企业上市困扰又解决一个!证监会修改上市

4月17日晚间,证监会正式发布《关于修改<上市公司章程指引>的决定》,自发布之日起施行。

【蜒组词】科创企业上市困扰又解决一个!证监会修改上市

此次修改《上市公司章程指引》,主要围绕存在特别表决权上市公司章程的规范、落实《公司法》关于上市公司股份回购的新规定、进一步完善上市公司治理等方面,作出8处修改和完善。

专家认为,此次修改上市公司章程指引,顺应新形势,特别是在我国科创板启动背景下,有利于吸引优秀的科创企业在国内交易所上市。

 

对存在特别表决权公司作出规范

特别表决权,又称为“不同投票权”或“双层股权结构”,常见通俗说法为“同股不同权”。采用特殊投票权机制的公司股份会分为投票权不同的普通股,通常命名为A股和B股。其中A股为一股多票的超级投票股(每股投票权通常有2-20张),不能随意转让,转让需放弃投票特权,先转化为普通投票权股票。它通常为创始团队所持有;B股则为一股一票,在市面上可以正常流通。通常而言,A、B股在分红上的权利是一致的。

香港联交所2018年准许不同投票权架构(AB股)企业上市,之后小米集团和美团点评等公司选择在香港上市。

一直以来,内地A股市场不允许特别表决权的存在。

近期,科创板申请企业中首次出现特别表决权公司——优刻得,引发市场关注。

本次《关于修改<上市公司章程指引>的决定》中的第十五条增加一款作为第二款,对存在特别表决权公司作出规范,覆盖了包括科创板、主板、中小板、创业板公司。

根据《关于修改<上市公司章程指引>的决定》,“存在特别表决权股份的上市公司,应当在公司章程中规定特别表决权股份的持有人资格、特别表决权股份拥有的表决权数量与普通股份拥有的表决权数量的比例安排、持有人所持特别表决权股份能够参与表决的股东大会事项范围、特别表决权股份锁定安排及转让限制、特别表决权股份与普通股份的转换情形等事项。公司章程有关上述事项的规定,应当符合交易所的有关规定。”

中原证券研究所所长王博认为,新指引对特别表决权上市公司章程作出规范意义深远,总结来看有三个方面:一是防范风险。保护投资者权益,特别表决权在行使中应当受到交易所监督规范,不得借助结构性优势,在交易过程中获取不公正收益,扰动市场;二是增强信息披露力度。新指引要求将特别表决权的比重、范围、股票数量、持有人资质、锁定安排、转换情形等内容在公司章程中规范并披露,便于投资者在处理分析市场信息中作出理性判断;三是新指引将公司法与交易所规制对接,法律法规的兼容性增强,双重约束下,上市公司特别表决权被进一步被规范。

王博表示,新指引的第十五条第二款对市场将产生显著影响,主要有两个方面:一是营造良性规范的市场环境。科创板加快落地,作为资本市场基础制度改革的实验田,既是新机遇,又是新挑战。对于特别表决权的存在,一方面释放了市场活力,科创板企业以灵活的方式开展公司治理,提升运营效率,但另一方面,任何特殊权利都应受到约束,特别表决权也不例外,防范金融风险的底线不能放松。新指引为科创板这一新生事物的成长,营造了良好的制度环境;二是释放了对上市公司股权治理和交易行为加强监管的政策信号,防止大股东或持有人借助同股不同权的便利和特别表决权,人为干预影响市场交易秩序。因此,鼓励长期资金入市,理性运作,保护投资者利益,助力资本市场稳健发展是新指引的政策目标。

新时代证券首席经济学家潘向东表示,特别表决权模式广泛存在于创新型新创企业中,有利于避免企业因为融资过度稀释股权,导致公司创始人失去对公司的控制。对于新创企业来说,创始团队是重要的资产,特别表决权的存在有利于新创企业的稳定发展。以前的《上市公司章程指引》没有对特别表决权作出特别规范,很多拥有特别表决权的企业,只好到境外上市。

潘向东认为,此次修改上市公司章程指引,也是为了顺应新形势,特别是在我国科创板启动背景下,有利于吸引优秀的科创企业在国内交易所上市,在为科创企业提供融资的同时,也可以保障创始团队对新创企业的控制,从而把精力放在企业的生产经营上,既有利于改善我国上市企业质量,加强资本市场对新经济的支持,也有利于国内投资者分享科创企业发展的成果。

上一篇:【读书的成语】黄飞贺:返乡挑重任 特色种植带富百姓 下一篇:【人生价值观的含义】融资超100亿!一只500亿巨头,冲击科创板
猜你喜欢
各种观点
热门排行
精彩图文