【我的同学作文】特斯拉到今年底将出现逾10亿美元资金缺口
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【我的同学作文】特斯拉到今年底将出现逾10亿美元资金缺口

[摘要]从现在到2018年底,特斯拉需要想法弄到10亿美元资金来还给债主。

【我的同学作文】特斯拉到今年底将出现逾10亿美元资金缺口

BI中文站 10月14日 报道

从现在到2018年底,特斯拉需要想法弄到10亿美元资金来还给债主。

现在看来,该公司似乎并没有这么多现金。

所以,忘了特斯拉CEO伊隆-马斯克(Elon Musk)惹上的官司和Twitter论战、SEC的调查以及马斯克在接受采访时讲述的辛酸事吧。忘了每周生产5000辆Model 3的目标以及从“生产地狱”转向“交付物流地狱”以及所有的返工吧。忘了嘻哈歌手阿兹丽娅-班克斯(Azealia Banks)的各种爆料吧。

记住,特斯拉直到现在还是一家没有盈利的上市公司,而且有110亿美元的长期债务。它还试图在资本密集、利润率微薄的行业生存下来并发展壮大。

记住,除了看空者和质疑者,马斯克还有另外一个敌人,那就是数学计算能力。

现金紧张

下面是特斯拉现金紧张的一些迹象。

该公司试图与供应商重新谈判,以获得更有利的支付计划或折扣。在今年8月,一份针对22个汽车零部件供应商的问卷调查显示,有18个供应商表示,特斯拉给它们的公司带来了灾难。至少有一名供应商因为等待特斯拉付款而破产。在阿拉米达县,已经有十多家公司针对特斯拉尚未支付的货物和服务款项申请机械留置权。

而且,有迹象表明,特斯拉还准备尽量节约使用它现有的现金。截至6月30日,该公司总共91亿美元债务吞噬了它的67亿美元资产。这就是说,它的营运资金出现了24亿美元的缺口。

但是,这里是华尔街,像这样的数字并不意味着一家公司完蛋了。尤其是当这家公司拥有500亿美元市值和一位杰出CEO的时候。截至6月30日,特斯拉仍然持有大约24亿美元现金,其中9.42亿美元是消费者缴纳的Model 3保证金。除开保证金,该公司只有大约14亿美元现金。

而且,它的债务也马上到期。在今年11月,该公司需要掏出2.3亿美元支付可转换债券。到今年底,它还需要准备9.2亿美元现金支付即将在明年3月到期的贷款。它还有一笔到今年12月到期的1.57亿美元的无追索权贷款。

所有这一切加起来,你就会发现特斯拉的财务状况很糟糕。除开Model 3保证金,特斯拉的14亿美元现金最后只剩下了逾6000万美元。

在财务上,有一种速动比率。它是指一家公司的现有资产除以债务。特斯拉的速动比率为0.20。在2008年,也就是在通用汽车公司破产前,它的速动比率是0.30。

并发症

因此,在今年3月,迪下调了特斯拉的信用评级,声称该公司必须融资才能继续经营和偿还债务。它估计,特斯拉今年需要融资20亿美元,而且它在2019年的现金流仍将是负的。

换而言之,迪称,Model 3产量增加也无法提供特斯拉在2019年所需要的现金。

事实上,根据特斯拉自己的估计,它可能还无法让公司开始盈利。马斯克在特斯拉第二季度财报电话会议上称,它会在接下来的季度中每周生产7000辆汽车(5000辆Model 3和2000辆Model S和X),从而实现盈利。

与此同时,他计划在第三季度生产5万-5.5万Model 3汽车,结果实际交付5.584万辆Model 3,超出了预期。但是,这个产量也只相当于平均每周生产逾4000辆Model 3,还不足以实现马斯克承诺的盈利。

尽管穆迪的可怕预言以及特斯拉实际产量和盈利产量的差距,马斯克在今年反复强调称,他不会进行融资。那么,特斯拉所需要的资金从何而来呢?

特斯拉看多者称,他们“不会赌马斯克输”。该公司此前曾濒临财务崩溃,然后又勉强撑过了一个季度。因此,尽管特斯拉面临如此多的困境,但是麦格理分析师梅纳德-乌姆(Maynard Um)和蒂姆-刘(Tim Liu)仍然将其目标股价设定为430美元。他们相信,马斯克仍然能够像变戏法一样利用电动汽车信贷(ZEV信贷)和融资手段安然度过2019年下半年。

他们的研究报告称:“我们的观点是特斯拉仍然有很多杠杆可以用来应付到期债务,包括ZEV信贷(在2018年下半年估计有5亿到6亿美元)和Model 3销售额、12亿美元未使用的债务承诺以及可能调整的信贷额度。虽然马斯克称特斯拉不必筹集更多资金,但是我们认为通过股票进行融资有利于改善特斯拉的长期发展前景,并提供缓冲资金以应付不可预测的经济衰退。”

风投公司Loup Ventures的创始人吉恩-蒙斯特(Gene Munster)称,他认为像ZEV信贷的东西只不过是一种噪音。真正让特斯拉度过债务危机的还是老办法,即通过销售来产生现金。

“特斯拉的发展归根到底还是靠Model 3的销量和毛利润率。”他说,“如果你能够想出一个办法让现金流从负变为正,那么你就可以应付债务危机。”

蒙斯特的计划大致如下:(记住,特斯拉需要15亿美元现金来支持其业务发展。)

—Model 3销量继续增长,毛利润率在2018年第三季度达到15%。

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